往年5月一般是鋼市傳統(tǒng)的去庫存時段。但今年5月前兩周庫存連續(xù)兩周出現(xiàn)上升，與往年情況出現(xiàn)背離。庫存的意外連續(xù)累積彰顯了近期成材市場供需矛盾正在逐漸加大。
出口增速回落，終端需求尚可
4月我國鋼材出口908萬噸，較上月減少90萬噸，同比增長6.3%。1—4月我國鋼材累計出口3690萬噸，同比增長7.6%。4月出口同比增速6.3%，較3月的29.6%明顯回落。3月的高增速與去年的低基數(shù)有一定關(guān)系。在海外經(jīng)濟沒有大幅好轉(zhuǎn)、國內(nèi)成本優(yōu)勢沒有明顯加強的前提下，3月出口增速很難長時間維持，4月出口屬于正常水平。
上周上海終端線螺采購量為25650.00噸，環(huán)比上漲61.43%。鋼價連續(xù)暴跌，下游抄底意愿有所增強，成交環(huán)比有所放量。周末多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，在其他數(shù)據(jù)競相回落的同時，地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。今年年初至今，下游的終端需求較前兩年更為強勁，地產(chǎn)數(shù)據(jù)一枝獨秀，二線城市的亮眼表現(xiàn)功不可沒，強勁的新開工也為終端需求帶來了明顯的支撐。另外，今年的基建開工也較往年有明顯提升，二三線城市軌交、鐵路、機場等基建工程也有明顯增加。但值得注意的是，5月為傳統(tǒng)需求淡旺季切換的時間點，未來數(shù)月可能難以維持如此強勁的下游需求。
從目前各口徑顯示的鋼廠出貨情況來看，3、4、5月呈現(xiàn)逐漸下滑的特征。5月下游需求恢復(fù)到隨采隨用的節(jié)奏，需求強度再回到3月高點的難度極大。整體上，滬鋼應(yīng)該保持反彈拋空的思路，而不是逢低做多。
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